2019年伊始，二级市场因事迹“变脸”，“爆雷”等现象频现，有商誉减值的人福医药、权益类投资收益下滑的中国人寿和资产计提做预备的嘉凯城等下求学绩或预期事迹吃亏；激发投资者对公司的经营治理和事环球体育app官网迹延续性的耽忧。在“事迹雷”频发的这个风口上，全球最年夜的金属锂出产商赣锋锂业也插手了下求学绩行列中。

1月29日，赣锋锂业发布下求学绩通知布告称，预期2018年归母净利润收益为11.75—17.63亿人平易近币（单元下同），同比降落20%—上升20%，较客岁同期削减2.94 亿元—增添2.94 亿元；而此前公司原估计2018年实现归母净利润14.69—17.63亿元，同比增加0-20%。

公司本来预定归属股东净利润不存同比下滑的风险，当今公司下求学绩预告，致使公司归属股东净利润存鄙人滑20%的风险，活生生上演一出“逗你玩”。

按照公司此次通知布告，财华社依照前三季度的净利润进行推算，赣锋锂业2018年第四时度，实现归属在股东的净利润为0.69亿元—6.56 亿元，环比下滑74.5%—增加143.6%，同比下滑85.2%—增加41%。

对本次下求学绩预告，赣锋锂业在通知布告中称，受新的管帐政策变动后，权益东西分类为以公允价值计量且其变更计入当期损益的金融资产，因为股价的波动，将对公司经营事迹发生较年夜影响。

对此，财华社也致电江西赣锋锂业股分有限公司领会详情，相干负责人暗示“是用了新的管帐政策后，部门权益用公允价值来计量，致使公司事迹变更就这么年夜”；根基上与通知布告的口气一致，由公允价值变更损益致使公司事迹波动较年夜。

若撇除公允价值变更损益影响，回首本年赣锋锂业这个锂行业的“巨无霸”的事迹表示上看，事迹不和预期离不开本年锂价钱年夜幅下滑影响。

锂价年夜幅度下跌，龙头纷纭倒下

赣锋锂业的焦点是锂化合物营业板块（2017年收入约占总营收比重为6环球平台7%），而锂化合物营业板块首要产物是电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂、氯化锂和氟化锂等；产物首要办事在电动汽车、便携式电子装备等锂电池材料和化学和制药范畴；办事客户首要是电池正极材料制造商。

因为地点行业所驱，电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂等锂化合物产物市场价钱变更，将直接影响公司可否买个好代价。

以下图所示，碳酸锂价钱（电池级碳酸锂和工业碳酸锂）在履历了2016年的由供需鞭策价钱快速上涨和2017年的高位盘整后，2018年进入下跌通道。

固然2018年下流的新能源汽车产销量呈现延续增加的态势，但其实不足以减缓中上游供给量的增添和财产链去库存化所释放的压力，致使全部行业供需由均衡转向多余的趋向，从而激发2018年锂价钱步入下跌通道的款式；截止2018年末，工业级碳酸锂价钱和电池级碳酸锂价钱均呈现了“腰斩”；工业级碳酸锂价钱跌幅约为55%，电池级碳酸锂跌幅约53%。 作为以中游锂化合物和金属锂制造起身的赣州锂业，面临锂价钱的跌跌不休，公司事迹也呈现下滑。截止2018年前三季度财报，公司实现营业收入为35.9亿元，归属股东净利润11.1亿元。此中，第三季度营业收入为12.6亿元，同比增加3.7%，环比下滑13%；归属股东净利润为2.7亿元，同比削减32%，环比下滑44%。

别的，二级市场股价也遭到事迹不和预期和外部情况影响。截止2018年末，A股市场赣州锂业股价全年下挫53.86%，根基与锂价跌幅吻合；除此以外，同属锂行业中上游的另外一年夜巨子天齐锂业，其其实不能独善其身，2018年全年跌幅为45.26%。

高镍三元将来成长主流，事迹可否得以减缓？

固然2018年碳酸锂的价钱呈现了高台跳水，可是同属动力电池原材料的氢氧化锂价钱相匹敌跌了很多（以下图所示）。截至2018年末，氢氧化锂的价钱全年跌幅仅为16%摆布。

而致使氢氧化锂价钱呈现抗跌的缘由，就是市场驱动。

跟着国内新能源电池不竭的更新换代和市场对电池蓄能的寻求；国内对电池能量密度的要求也不竭晋升，此中高镍三元电池因本钱较低，电池能量密度高在磷酸铁锂电池和通俗的三元电池等身分驱动下，激发下流企业不竭加码高镍三元电池，致使氢氧化锂的需求增添。

科普一下：（通俗三元电池用的是碳酸锂为锂源，高镍三元电池则是需要氢氧化锂）

因为市场驱动影响，截至2018年末，三元电池装机量占比到达 61%，远高在传统磷酸铁锂电池。

跟着将来动力电池不竭寻求高能量密度的进程中，三元材料电池因为更高的比能量，将成为主流手艺线路。

那问题来了，短周期的需求量和市场占比并申明不了三元电池是将来的主流的手艺线路吧？

确切如是，但我们可以经由过程手艺范畴和市场需求真个斟酌。

起首，依照中国汽车工程学会发布的最新的手艺线路：2020 年国内单体能量密度到达350Wh/kg，系统能量密度需要到达260Wh/kg。而传统磷酸铁锂电池的单体能量密度在140Wh/kg—160Wh/kg规模，通俗的三元电池单体能量密度到达200Wh/kg摆布，而高镍三元电池能量密度可晋升至300Wh/kg，此中高镍三元电池的NCM811和NCA的单体能量密度将来有望到达300Wh/kg。

其次，就本钱端而言，高镍三元的材料下降了对昂贵金属钴的用量。固然今朝钴价降幅较年夜，12月钴价在36万元/吨摆布，可是硫酸镍价钱23.4万元/吨，低钴化带来的原材料本钱收益下降了高镍三元电池的整体本钱。

最后，全球电池企业均看到了将来动力电池的成长趋向，也纷纭结构高镍电池。海外市场上看，松下已实现 NCA-硅碳负极电池在特斯拉上的成熟利用，电池能量密度可以达300Wh/kg；国内市场上看，比克电池已实现高镍材料在18650上的成熟利用，而且实现量产；国内新能源车龙头企业比亚迪（01211—HK、002594环球app体育—CN）也不甘示弱，在加年夜高镍电池的研发投入的同时，打算将2019年公司乘用车都将换装三元电池，而客车将会继续利用磷酸铁锂电池。

是以，高镍化电池成长趋向更加较着，作为国内首要出产电池级氢氧化锂企业之一的赣锋锂业，将沾恩在高镍电池行业将来成长的盈利中。

为知足氢氧化锂将来的市场需求，公司今朝新建的2万吨氢氧化锂出产线项目已投产；别的公司还打算以5亿元投资再建一条年产2.5万吨电池级氢氧化锂的出产线，以扩年夜氢氧化锂的营业范围。

除此以外，赣锋锂业还与年夜车企签定供货合同；如与特斯拉签定《计谋合作和谈》，2018年—2020年向特斯拉供给每一年产量20%的电池级氢氧化锂；别的还与宝马签定和谈供给锂化工产物。

从过往签定的定单，赣锋锂业根基上选择氢氧化锂发卖价钱是根据市场价钱转变调剂。是以，跟着氢氧化锂市场需求慢慢释放叠加当前氢氧化锂价钱处在高位阶段，必然水平大将减缓公司受碳酸锂价钱年夜幅下滑的压力。